而今年春节在2月份，系列携为了在春节前给职工发放奖金和薪水，系列携1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。

可见，手机方当今的民间投资不振与法制环境或政策环境的关系不大。我认为，谷歌民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。

而潜在增速的下降一定会有具体的表现，强调如城镇化进程放缓、房价下跌、民间投资增速下降、消费疲弱等。从美国的案例中，不依不难发现它是从需求侧发力去刺激经济，通过收入增加带来消费的旺盛来拉动就业。总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，赖第但持续的供给侧发力虽然有效，赖第并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。

疫情以来，系列携发达经济体中美国一枝独秀，系列携其经济增速明显拉开了与其他发达国家的距离，原因何在？大部分人都会认为是美国的科技领先优势发挥出来了，尤其进入到AI时代。从需求侧入手提高中国经济的韧性时至今日，手机方有效需求不足问题要引起足够重视。

虽然古典经济学派和奥地利学派主张不干预经济，谷歌让市场自发调节，但事实上全球最发达的三大经济体都在干预经济。

强调关于韧性的局限性方面的另一个案例是亚洲象。也就是说，不依人的韧性有时可以超乎想象，但终究逃不脱遗传基因和周期律的束缚。

如果从食品安全的角度看，赖第中国单位面积粮食种植过程中农药的使用量大约是美国的四倍。但从房价租金比的角度看，系列携估值水平依然较高。

说明无论日本如何努力，手机方只要步入人口超老龄化时代，即便做了很多努力，仍改变不了经济回升乏力的趋势。而且，谷歌人口周期属于长周期，房地产周期属于中长周期。